一家公司的股东回报政策往往是衡量其价值的第一道标尺，迈瑞医疗这份刚刚发布的2024年报，再次刷新了市场对“高分红”的认知，同时公司也表达出用AI加速转型的决心。
2025年4月28日晚间，迈瑞医疗公布2024年年报及2025年一季报，公司在2024年营收净利同比正增长，但在宏观环境出现巨大变化之下，25Q1出现同比出现负增长。然而相较于24Q4，Q1公司业绩环比已大幅改善，经营质量持续提升。
截至一季报期末，公司现金余额超过159亿元；公司2024年全年累计派发现金红利总额达到76.02亿元，分红比例为65.15% ；此外公司拟以25Q1末股本基数，实施25年第一次中期分红，金额17.10亿元。公司在行业面临更多挑战的当下，延续了高分红传统，并计划在2025年新增中期分红，进一步提升资金回馈的灵活性与频率。
值得关注的是，在延续高分红传统的同时，迈瑞正加速推进AI战略布局。2024年12月，公司发布全球首个临床落地的重症医疗大模型——“启元”，标志着从传统设备供应商向智能医疗解决方案提供商的战略转型迈出关键一步。
这种在保持高分红传统的同时积极拥抱技术创新的模式，正在重塑医疗器械企业的价值体系。
迈瑞医疗自2018年登陆A股以来，每年均实施现金分红，树立了积极回报股东的负责任上市公司形象。
数据显示，迈瑞医疗上市以来累计分红总额已高达341亿元（含回购股份20亿元），约为IPO募资额的近六倍。分红率从2018年上市首年的32.69%稳步提升，成为医疗行业名副其实的“现金奶牛”。
更值得注意的是，在坚持高分红政策的同时，迈瑞医疗并未放松对研发创新的投入。公司长期将约10%的营收用于研发，位居国内医疗器械行业前列。2024年，尽管面临宏观经济不确定性，公司仍保持高强度研发投入。
2024年，迈瑞全年研发支出达到约40.08亿元，占营收比重约10.91%，稳居国内外医疗器械行业前列（例如西门子医疗2024年研发费用占营收比为8.3%）。2024年，公司在生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大核心领域相继推出多款新品，迅速赢得市场认可。
高分红与持续创新之间并非相互矛盾，反而构成了一个良性互动的闭环：不断的研发创新让公司持续推出技术领先、附加值更高的新产品，从而在激烈的市场竞争中取得优势地位，实现更高利润的积累。而丰厚的利润则又反哺企业研发，为下一轮创新提供充足资金，进一步驱动业绩增长。
回顾迈瑞医疗的发展历程，正是这种不断在行业内进行技术整合和产品高端化的同时，通过一体化生产有效降低成本，使其迅速成长为医疗器械领域首屈一指的行业领军企业。
例如，迈瑞在监护仪产品线上长期保持全球前三地位，通过核心零部件自主研发与供应链垂直整合，既实现了产品品质的提升，也有效控制了生产成本。24年的UX7系列4K三维荧光内窥镜摄像系统一经推出就获得市场广泛好评。
这种“滚雪球”式的创新发展模式，不仅确保公司能够兑现股东的短期收益承诺，同时也通过持续的技术创新加深企业护城河，确保了迈瑞医疗能够穿越行业周期，保持稳健且可持续的增长态势。
如果说高分红是迈瑞医疗给投资者的即期回报，那么AI战略则是对未来的最大承诺。
2024年12月，迈瑞发布的“启元”重症大模型，成为全球首个在临床落地的重症医疗大模型。该模型基于迈瑞多年深耕ICU领域的数据和知识，并融合腾讯的大模型技术，为重症诊疗提供决策支持。
这不是一个实验室产品，而是已经在浙江大学医学院附属第一医院ICU深度应用的实战工具。
一是支持医生以自然语言对患者进行个体化病情查询，系统在5秒内快速检索整合患者多源数据并给出精准回答；
二是提供重症诊疗建议生成，对于脓毒症、ARDS等复杂病例给出贴近临床的处理建议；
三是智能病历生成，可在1分钟内自动生成包含临床思维逻辑的病程记录，大幅减轻医生文书工作负担；
在浙江大学医学院附属第一医院ICU试点中，启元重症大模型已深度融入医护工作流程，实时7×24小时监测患者生命体征并辅助诊疗决策，获得临床团队高度评价。
据临床数据，“启元”已能辅助医生完成70%左右的病历书写工作，对于脓毒症、ARDS等复杂病例给出贴近临床的处理建议，重症知识库检索准确率达95%以上。一位ICU医生感慨：“我们已经离不开这个模型了。”
AI战略不止于“启元”。迈瑞正构建覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域的全场景医疗AI生态。
在这一战略下，公司明确提出“设备+IT+AI”的智能医疗生态系统平台，“瑞智联”生态系统致力于通过信息化手段全面升维医院管理水平，提升科室运营效率，助力临床工作者轻松应对各种挑战，全面提升医疗服务质量；“迈瑞智检”实验室解决方案一站式解决医学实验室复杂管理要素和信息孤岛带来的管理多头对接、低效和质量难以标准化、智能化的难题；而“瑞影云++”影像云服务平台正在推动医学影像的数智化升级。
具体来看，在生命信息与支持领域，迈瑞依托“瑞智联”智慧院区平台，迈瑞将医院各类生命信息设备物联互通，打通监护设备数据与临床决策支持系统的壁垒。截至2024年底，“瑞智联”已在全国超千家医院落地应用，2024年新增项目超过600个，其中新增三甲医院超过350家，通过设备数据整合、智能告警和运维管理，提升了ICU、手术室等科室的管理效率和患者安全。
在体外诊断领域，公司打造的“数智实验室”解决方案，面向医院检验科的智慧化升级需求。该方案融合迈瑞丰富的检验设备产品线与AI算法，从“数智检验”、“数智运营”、“数智发展”三个维度助力实验室提质增效。截至24年底，在全国实现了近590家医院的装机，其中约80%为三级医院，2024年新增装机380家。
例如，迈瑞自研的AI血细胞形态学识别功能实现了高清高速的数字化阅片，可在一分钟内完成对白细胞、红细胞形态的分析，准确率超过95%；又如，试管样本的机器视觉智能识别算法准确率达97%以上，确保检验流程的自动质控。同时，智能审核报告、区域结果互认等功能逐步落地，使医联体内各医院的检验标准趋于一致。
通过“设备+IT+AI”融合创新，数智实验室为医院提供从前端检验到后端管理的全流程解决方案，推动体外诊断从单台仪器走向数据驱动的智慧实验室。
在医学影像领域，公司构建了“瑞影生态”数智影像平台，围绕超声、X光、CT/MRI等多影像科室，提供全栈式智能解决方案。
“瑞影云++”影像云服务平台一方面打通不同影像设备间的数据壁垒，支持跨科室、跨院区的影像数据共享与远程协同；另一方面融合人工智能、大数据和云计算，实现智能图像后处理、AI辅助诊断、云端质控与教学等功能。
例如，迈瑞超声设备已搭载智能引导技术，协助医生快速捕获关键切面和参数，提高检查一致性；放射科的数字X光机凌云DigiEyeU8集成了多维度AI质控工具，辅助技师规范操作并生成科研所需的数据分析。
通过这些举措，迈瑞将单一影像产品升级为综合性解决方案，帮助医疗机构实现从诊断到管理的数智化转型。
迈瑞全场景AI生态的逐步成型，标志着公司从提供医疗器械产品向提供医疗解决方案的角色转变。这种转变有望大幅提高公司产品的附加值和客户粘性，为未来业绩增长提供新的驱动力。
在政策和需求共振下，中国医疗器械市场自2024年底呈现明显复苏势头。行业数据显示，2024年全国医疗设备招投标规模约1371亿元，同比下降20%，但在设备更新政策的推动下，第四季度需求快速释放。其中2024年12月单月采购额达到253亿元，同比大增49%。
超声影像作为医院更新换代的重点品类，在政策驱动下反弹尤为显著——由于存量基数大、以旧换新集中落地。根据湘财证券，一季度，超声影像设备销售额同比增加87.95%，销量同比增长75.81%。
近期海南省超声设备集采的结果最能说明问题：在总预算1.9亿元、200套彩超设备的招标中，迈瑞一举中标160套，金额近9900万元，约为第二名的9倍。这不仅证明了迈瑞在高端超声领域的绝对竞争力，也预示着公司业绩的强劲增长。
随着各地设备更新项目的落地提速，公司国内业务有望迎来实质性复苏。迈瑞管理层也在投资者交流中表示，自2024年12月以来医疗设备月度招标数据持续改善，今年下半年开始业绩复苏有望逐步兑现。虽然从招标到收入确认需要一定时间，但这对于公司今年国内业务的复苏有着重要意义。
对于追求确定性收益的投资者而言，迈瑞医疗无疑是一张优质底牌：高分红提供稳定现金流，AI转型打开成长空间，行业复苏带来业绩催化。
作为医疗器械龙头，迈瑞正通过“高分红+高研发+AI创新”的组合拳，重新定义中国医疗器械企业的价值模式。
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