开立医疗300633）4月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月25日接受256家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
答：2024年，受国内行业政策因素及公司逆势加大战略投入影响，国内全年医疗设备的招采总额明显下降，公司国内超声、内镜业务收入有所下滑，公司经营数据面临阶段性承压。2025年一季度以来，国内医院端招标复苏明显，公司中标增幅明显好于行业背景，但市场中标与企业报表端收入增长存在一定周期差，公司一季度收入仍有所下滑，加之公司在2024年新增超过400名员工，2025年一季度研发、销售费用同比增加较多，导致一季度净利润降幅较大。 展望2025年，根据年初以来的招标恢复情况，公司预计终端医院全年的采购将好于去年，公司收入有望回归增长趋势。另外从产品研发推出的节奏上看，2025年是公司新产品推出的大年，超声80平台、内镜HD-580系列产品、外科精卫系列产品、心内IVUS持续放量做基础盘，内镜HD-650系列产品、外科4K-200系列产品上市做高端增量，为公司2025年收入稳定增长夯实了基础。2025年公司也将控制团队扩张速度，加大费用管控，保证利润输出。
答：公司毛利率下降主要有以下几个方面原因： 1、2024年12月国家会计准则调整，质保费从销售费用重分类至营业成本。2024年Q1和2025年Q1的质保费均从销售费用重分类至营业成本，导致报表端毛利率下降； 2、近一年多以来，公司国内业务的收入占比下降，导致总体毛利率下滑； 3、受国内行业因素影响，市场竞争加剧，以及医疗设备更新政策导致集中采购项目增加，国内超声、内镜等产品的终端中标价格持续下降，影响医疗设备的整体毛利率。 在目前市场状况下，公司的首要目标是保证市占率。其次，公司通过持续保持高比例研发投入，不断推出更高端、更先进的产品，保证产品在国内乃至国际的技术领先性，将对公司维持较高毛利率提供有力支撑。同时，公司加快多产品线布局，为公司创造新的利润来源。
答：公司产品的成本结构中，原材料占比较低，其中部分芯片、电阻电容等从海外进口，进口的都是偏低端、基础民生类的电子元器件，采购渠道较多，即使在过去医疗卫生事件期间也不存在供应短缺，本次新的关税政策出台以来，尚未看到价格发生大的波动，预计关税提高对公司产品成本的影响较小。
答： 2024年，关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划，但直至2024年底，最终招标落地的比例不高，设备更新政策关系到国家经济振兴，预计该部分采购计划将在2025年陆续落地，为医疗设备市场带来一定增量。设备更新政策持续周期为三年，预计2025年可能会出台新一轮采购计划。 从目前已实施的部分设备更新集中采购项目看，部分项目最终中标价格较低，尽管短期内集中采购项目占全市场采购的比重较低，但可能成为国内医疗设备行业整体毛利率走低的信号。对此，公司积极予以应对，公司在多年前就制定了高端化、多产品线的发展战略，每年投入高比例研发费用，不断在细分领域推出具有领先性的产品，为公司应对现阶段市场环境提供良好支持。集中采购项目的增加，将加快行业优胜劣汰，未来各细分领域的行业集中度会继续上升，头部品牌将获得更多的市场份额。
答：2024年，在市场环境不利的情况下，公司微创外科产品线年一季度更是取得超过翻倍的增长，呈现出快速增长的态势，公司预计2025年微创外科业务收入将取得较大同比增长，业务线全年亏损额有望缩小。公司微创外科业务目前仍处于起步阶段，研发、市场投入较大，随着收入规模快速增长，预计业务线实现盈亏平衡的时间越来越近。 心血管介入产品线，目前尚处于战略投入阶段，在售产品较为单一，公司已在该领域布局新的产品，预计未来建立多产品组合后，该业务线的盈利情况将有所好转;